存栏持续收缩,春节后猪价突破2015年高点;寒潮来袭导致疫病复发,仔猪价格暴涨;通胀预期升温,终端需求回暖,将共同推升猪价上涨,维持行业“推荐”评级。…
存栏持续收缩,春节后猪价突破2015年高点;寒潮来袭导致疫病复发,仔猪价格暴涨;通胀预期升温,终端需求回暖,将共同推升猪价上涨,维持行业“推荐”评级。
事件:
3月12日,全国生猪出栏均价为18.7元/公斤,突破2015年高点,再次验证了我们对猪价走势的判断。春节后的猪价在18元以上高位震荡、拒绝回调,需求真空下价格却异常坚挺,再次证明供给端的超预期收缩。本轮周期的产能去化仍在进行,且发生在猪粮比持续高于9、逼近10的养殖暴利时期。
1-2月,温氏、牧原、正邦、雏鹰的生猪出栏量分别为271/32/33/26万头,收入分别为52.77/6.1/4.74/4.28亿元。其中,雏鹰农牧披露了详细的出栏结构,仔猪占比高达39%。3月以来,15KG仔猪价格暴涨至950元/头,雏鹰农牧将最为受益,一季度业绩有望大超预期。
评论:
我们从去年底开始一再强调,本轮周期区别于以往的最重要特征为:盈利攀升与产能去化同时进行。这一反常现象并非偶然,是在我国城镇化和工业化进程中,经济结构变化和养殖业规模化共振所带来的必然结果;也是我们坚定认为本轮猪周期将在时间和空间上均创历史新高的核心原因。
我们新增推荐仔猪占比高,一季度业绩将大超预期的雏鹰农牧。预计公司2016年出栏生猪300万头,其中仔猪60-100万头,单头仔猪价格每涨100元,将新增净利润6000万到1个亿,业绩弹性巨大。我们预计雏鹰2016年净利润为10-12个亿,现价对应13-16倍PE,给予25倍PE得出半年内目标价为23.9-28.7元,较现价具有50%
的上涨空间。
全市场都在讲涨价,农业突然热门起来。从猪肉到蔬菜到鸡肉到橡胶,我们相信还会有更多的涨价品种出现,意味着2016年农业的周期性机会将层出不穷。我们从去年四季度以来一直强推的生猪养殖表现出色,维持对本轮周期上涨高度和持续时间均将创历史记录的观点,建议坚定持有并逢低加仓。

7月6日,雏鹰农牧集团发布《2015年年度业绩预告修正》。公告显示,受猪价上涨及公司养殖环节新模式推广的影响,公司预计中期报告归属于上市公司股东的净利润为300-1000万元。面对猪价暴涨行情,生猪养殖行业景气确立。加上雏鹰农牧扩产备战,随着今年以来猪价回暖顺周期释放产能,业绩有望随猪价暴涨攀升。

7月6日,雏鹰农牧集团发布《2015年年度业绩预告修正》。公告显示,受猪价上涨及公司养殖环节新模式推广的影响,公司预计中期报告归属于上市公司股东的净利…
7月6日,雏鹰农牧集团发布《2015年年度业绩预告修正》。公告显示,受猪价上涨及公司养殖环节新模式推广的影响,公司预计中期报告归属于上市公司股东的净利润为300-1000万元。面对猪价暴涨行情,生猪养殖行业景气确立。加上雏鹰农牧扩产备战,随着今年以来猪价回暖顺周期释放产能,业绩有望随猪价暴涨攀升。
猪价连番上涨利好生猪养殖股
农业部最新数据显示,5月份国内生猪存栏量继续下降,能繁母猪存栏量连续30个月呈现下降趋势,国内生猪存栏量约为38615万头、能繁母猪存栏量约为3923万头,国内生猪存栏、能繁母猪存栏量再次跌破历史低位,母猪存栏远低于农业部4800万头警戒线。商品肉猪及商品仔猪价格进入上涨通道,二季度商品肉猪价格上涨25%左右,商品仔猪上涨超过30%。
猪价反转利好生猪养殖公司行情。“国内养殖基数同比大幅缩减,猪源大减,生猪市场供应趋紧,国内生猪养殖业已经全面走出亏损局面。”生意社生猪产品分析师李文旭认为。商品仔猪的销量占雏鹰农牧集团生猪产品比重较大,7月6日发布的15年年度业绩预告修正显示,随着猪价的持续上涨,公司的利润水平明显高于预期,预计2015年上半年盈利达到300-1000万元。
行业投资逻辑或从猪价上涨逐渐转到业绩增长上来,齐鲁证券最新研报表示,养殖股未来预计有50-100%潜在上涨空间,强烈建议继续超配养殖股。其中产能扩张有序,业绩弹性大的养殖股成为最佳标的。
顺周期释放产能雏鹰农牧业绩可期
作为龙头养殖股的雏鹰农牧开始逐步运行养殖环节新模式,部分猪舍已转让给合作方。另一方面,企业在多地建设生猪养殖基地加码主业扩产备战。今年6月份,雏鹰农牧生猪养殖基地扩展至内蒙古,与乌兰察布市人民政府签署了总额43.11亿元人民币投资框架协议书,将在当地建设年出栏量达300万头的生猪产业化养殖基地。自去年起,雏鹰农牧就在稳步推进生猪养殖扩张项目,保证未来生猪出栏量持续上升。海通证券最新研报预计雏鹰农牧2015-16年的生猪出栏量为220和300万头。
“畜禽、饲料、水产养殖、种子行业下半年景气高企或上行,其中,畜禽养殖业价格继续高位运行,龙头企业中报有望超预期。”
随着今年以来猪价步步高升,雏鹰农牧顺周期释放产能重拾高增长,公司中期业绩值得期待。

猪价连番上涨利好生猪养殖股

农业部最新数据显示,5月份国内生猪存栏量继续下降,能繁母猪存栏量连续30个月呈现下降趋势,国内生猪存栏量约为38615万头、能繁母猪存栏量约为3923万头,国内生猪存栏、能繁母猪存栏量再次跌破历史低位,母猪存栏远低于农业部4800万头警戒线。商品肉猪及商品仔猪价格进入上涨通道,二季度商品肉猪价格上涨25%左右,商品仔猪上涨超过30%。

猪价反转利好生猪养殖公司行情。国内养殖基数同比大幅缩减,猪源大减,生猪市场供应趋紧,国内生猪养殖业已经全面走出亏损局面。生意社生猪产品分析师李文旭认为。商品仔猪的销量占雏鹰农牧集团生猪产品比重较大,7月6日发布的15年年度业绩预告修正显示,随着猪价的持续上涨,公司的利润水平明显高于预期,预计2015年上半年盈利达到300-1000万元。

行业投资逻辑或从猪价上涨逐渐转到业绩增长上来,齐鲁证券最新研报表示,养殖股未来预计有50-100%潜在上涨空间,强烈建议继续超配养殖股。其中产能扩张有序,业绩弹性大的养殖股成为最佳标的。

顺周期释放产能雏鹰农牧业绩可期

作为龙头养殖股的雏鹰农牧开始逐步运行养殖环节新模式,部分猪舍已转让给合作方。另一方面,企业在多地建设生猪养殖基地加码主业扩产备战。今年6月份,雏鹰农牧生猪养殖基地扩展至内蒙古,与乌兰察布市人民政府签署了总额43.11亿元人民币投资框架协议书,将在当地建设年出栏量达300万头的生猪产业化养殖基地。自去年起,雏鹰农牧就在稳步推进生猪养殖扩张项目,保证未来生猪出栏量持续上升。海通证券最新研报预计雏鹰农牧2015-16年的生猪出栏量为220和300万头。

畜禽、饲料、水产养殖、种子行业下半年景气高企或上行,其中,畜禽养殖业价格继续高位运行,龙头企业中报有望超预期。
随着今年以来猪价步步高升,雏鹰农牧顺周期释放产能重拾高增长,公司中期业绩值得期待。

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